智驾定点越拿越多，供应商的账不好看

智能驾驶装车量年年创新高，给车企供货的软件公司却未必高兴得起来。钛媒体 10 月 27 日的一篇行业分析，拿天瞳威视的经营数据当样本，把这件事算了个明白。

一、发生了什么

这家供应商近期的新动作：基于地平线征程 6B 平台打造的前装方案，密集落在荣威、别克、凯迪拉克三个品牌的量产车上。截至目前的累计数字：拿到 23 个品牌 198 款车型的定点，其中 6 个品牌的 105 款车已经量产交付。

文章的核心判断是：行业上半场拼「能不能做出来」，量产阶段考的是「能不能按时、按成本装上几百款车」。这带来三个具体变化。一是复用率成为生死线，该公司披露软件复用率超七成，跨芯片工具链复用约九成，否则每加一款车就要重养一支工程队。二是收入质量重于定点数量：其 L2 级软件许可收入从 2023 年的 1210 万元涨到 2025 年的 3170 万元，同期这块毛利率从 32.4% 提到 43.8%，量产后同一套软件持续收钱，才是软件公司的样子。三是规模的反噬：贸易应收款三年间从 8870 万元涨到 5.478 亿元，平均周转约 300 天，公司预计 2026 年经营现金流转正，尚待验证。

客户的另一面同样说明问题：最大客户收入占比从六成二降到一成，客户多了，账期也长了。

文章还给了两组面向未来的数。L4 业务 2025 年收入 3.745 亿元，占总收入 68.4%，意向订单覆盖超 2500 辆 Robotaxi、Robobus 和 Robotruck，合约总价值超 10 亿元，计划未来三到五年交付；海外已获 87 款车型定点、59 款量产。CEO 的判断是，中国智驾公司出海后，算法反而是容易复制的一环，更难的是法规认证、本地工程和交付体系。

二、跟你有什么关系

投资智驾产业链的：别只看定点函数量，定点到量产、量产到软件许可收入，中间隔着两道淘汰率很高的筛子。

车企采购的：供应商中立、跨平台复用能力直接决定你的二供策略成不成立，尽调要查工程效率数据而非演示视频。

行业观察者：应收账款周转天数这个指标，比发布会规模更诚实地反映智驾供应商的生存状态。

三、怎么判断

1. 拿到任何智驾公司数据，先拆三笔账：软件许可收入占比、毛利率趋势、应收周转天数。三笔都好看才谈规模效应。
2. 看复用率的口径：是同一套代码跑多车型，还是工具链复用，两者对人力成本的含义差一个量级。支撑复用的工具化平台也要看，该案例称其能省三成以上训练周期。
3. 留意 L4 订单的成色：意向订单和确认收入是两回事，合约价值要在未来三五年里慢慢兑现。

四、三个别信的说法

装车量大就等于生意好。 定点、量产、许可收入是三段漏斗，前面两段不收钱甚至倒贴人力，只有末段才是利润。

客户越多风险越分散。 该案例显示客户数涨了七成，应收账款涨了五倍，规模本身会制造新的资金压力。

算法领先就能通吃。 量产阶段的考题是工程交付和成本控制，算法单点领先的窗口在关闭。

五、一句话结论

智驾供应商的护城河不在演示视频里，在复用率和现金流里。

信息来源

• 钛媒体：智驾装车越来越多，供应商赚钱却没那么容易，2026 年 10 月 27 日

功能与价格以官方公告为准。本文写于 2026 年 10 月 28 日。