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CoreWeave 五年期 CDS 一度突破 1140 个基点，2031 年到期债券收益率到 15.78%。读完能看懂算力租赁的债务模式卡在哪，以及为什么它像一场自我实现的预言。
六个月前抢着放贷的摩根大通、摩根士丹利等银行，现在忙着把 AI 数据中心的债转手。这篇拆开债务链条，看清风险最后停在谁的身上。